给钱给订单。

报道/投资界PEdaily

“宁王系”身影开始密集出现。

最新一幕，是具身智能公司松延动力宣布完成B轮融资，规模累计近10亿元。此番领投方，我们看到了宁德时代系产业投资平台——晨道资本。

沿此望去，原来当下火热的具身项目，大多都与宁德时代有着千丝万缕的联系：除松延动力外，还有银河通用、千寻智能、维他动力、众擎机器人等。在他们背后，宁德时代上市公司战投、溥泉资本、晨道资本，以及同在宁王投资生态体系内的柏睿资本，纷纷下注。

“具身智能融资尽头是宁德时代。”透过VC朋友的调侃，我们正在目睹着以宁德时代为代表的产业资本大举扫货具身智能。如是一幕，意味深长。

最近，具身流行“宁王轮”

这份扫货清单，先从银河通用说起。早在2025年6月，银河通用机器人完成一轮总规模超11亿的融资，彼时宁德时代上市公司战投罕见入局。成立至今，银河通用身后几乎集结了市场上各类型顶级投资机构。

而宁王的出手，无疑具有风向标意义。业内早有风声，作为全球动力电池龙头，宁德时代自2024年底以来明显加大了对机器人领域的投入力度，甚至组建了几十人的团队。投资，则是其布局该领域的重要触角。

值得一提的是，银河通用成为唯一一家赢得宁德时代上市公司本身投资的具身智能企业。

但除了上市公司直接发力，与宁德时代有所关联的投资平台也在纷纷出手，形成了全方位的投资矩阵：

例如银河通用的背后投资方中还出现了溥泉资本（CATL Capital）——这是宁德时代旗下的核心产业投资平台。信息显示，溥泉资本由宁德时代全资持股的CVC子公司“宁德时代新能源产业投资有限公司”持股45%，聚焦碳中和、具身智能、新能源材料、无人驾驶等前沿赛道。

说起来，溥泉资本还投资了众擎机器人。这是一家2023年10月创办于深圳的具身智能公司，成立仅10个月时就推出第一款全开源全尺寸双足机器人产品，发展速度惊人。犹记得去年7月，众擎机器人宣布完成两轮融资，其中A1轮由京东领投，溥泉资本作为跟投方加持；此外，星航资本、银泰集团、华控基金、达晨财智旗下国晨基金、黄浦江资本、国香资本等知名机构也纷纷现身其投资方名单。

“宁王系”另一重要投资触角则是晨道资本。不同于溥泉资本直连宁德时代上市公司，晨道资本更像是一个灵活、广泛且深度绑定的“外部合伙人”或“生态基金”，其投资布局几乎都沿着宁德时代产业链的中下游应用、新兴场景孵化等方向展开，与宁德时代的产业布局形成互补。

今年2月，晨道资本成为北京具身智能公司松延动力的领投方，助力其完成近10亿元B轮融资；此外，晨道资本还在密切关注伺服电机、减速器等机器人核心零部件企业，试图构建一个完整的机器人供应链池，为宁德时代的具身智能布局筑牢产业基础。

与此同时，另一家百亿具身独角兽千寻智能与“宁王系”的结缘更为深远——早在2024年，由宁德时代联合创始人、副董事长李平出资创办的投资机构柏睿资本，便已注资千寻智能，成为其早期重要投资方。

聚焦具身智能的早期核心技术布局，柏睿资本是宁王生态投资体系的重要组成部分。此前，柏睿资本还在种子轮投资了维他动力——一家聚焦消费级具身智能产品研发的公司，目前其技术已从实验室走向家庭场景，实现了市场化落地。

由此，一场由“宁王系”主导的具身智能“地毯式扫货”，已在行业内悄悄铺开。

给钱给订单：宁王的“超级工厂”入场券

拿了宁王系的钱，或许意味着拿到一张“超级工厂”的入场券——这是其他资本难以比拟的核心优势。

业内熟知，宁德时代与银河通用的合作最为深入。据悉，银河通用的工业重载机器人Galbot S1已在宁德时代电池工厂实现全自主作业，经受了真实工况的严苛检验，成为至今唯一在宁德时代实现常态化作业的人形机器人。

去年12月，全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的新能源动力电池PACK生产线，在宁德时代中州基地正式投入运行。千寻智能对外表示，旗下小墨机器人正是这条产线的核心设备，其作业效率是人工的3倍，大幅提升了生产效能。

这样的投资人弥足珍贵——不仅给钱，还给出了真实的场景验证机会。而具身智能的下半场，得场景者得天下，宁德时代手里正握着全球最大的应用场景。

作为全球最大的动力电池制造商，宁德时代在全球拥有数十个大型电池生产基地，其对具身智能的需求极为迫切：产线测试、高压插接、精密装配等环节，均具有高风险、高重复、高柔性的特点，恰恰是人形机器人的理想替代场景。

此前，千寻智能创始人韩峰涛在接受采访时曾提及，2024年之前成立的具身智能公司“几乎都去了宁德时代”寻找合作。圈内更是流传着这样一幕：“几十家、上百家机器人公司，拉着箱子，装着样机，跑到宁德时代的工厂门口排队。演示、测试、跑场景，一轮一轮筛。”

毕竟，谁能进入宁德时代的产线，谁就拥有了最严苛的试炼场和最稳定的订单源。没有真实场景打磨的机器人，终究只是昂贵的玩具；而进入超级工厂，则意味着拿到了行业内最具分量的真实背书；一旦被纳入其供应链体系，更意味着拥有了稳定的落地场景和清晰的营收预期。这种确定性，有时比估值数字来得更具说服力。

宁王的焦虑：争夺机器人时代的能源霸权

回到宁王本身，如此密集地出手布局具身智能，背后难掩其关乎未来生存的战略焦虑与卡位决心。

作为下一个超级用电终端，无论人形机器人、工业机器人还是服务机器人，本质上都是移动用电设备，和电动车一样高度依赖高性能电池。也就是说，人形机器人将复刻电动车的电池依赖路径，成为继新能源车之后，电池产业的第二增长曲线——这是宁德时代必须抓住的未来机遇。

况且，宁德时代手握重金，具备大举布局的底气。根据最新财报，2025年宁德时代实现营收、利润双增长：全年营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司股东的净利润722.01亿元，同比增长42.28%——一家电池厂商的利润，抵过10家车企。现金流充沛的宁王，正凭借雄厚的资金实力，在具身智能领域四处征战、抢占先机。

归根结底，宁德时代的布局，本质上是在争夺机器人时代的能源霸权，巩固其在全球电池产业的核心地位。

抱上产业大腿：中国具身智能的生死战

此刻，中国具身智能的发展盛况历历在目，这里已然成为全球产业巨头的必争之地。梳理最近一波密集的融资事件不难发现，产业资本已成为推动行业发展的核心力量，密集现身各大连锁融资中。

正如春节后，千寻智能宣布完成近20亿元的融资，估值正式突破百亿。投资界梳理其投资方名单时，看到了一个生面孔——明荟投资，这是A股龙头汇川技术董事长朱兴明的家族办公室。回想2003年，朱兴明一手创立汇川技术，如今其市值已近2000亿元；二十多年后，他又通过家族基金，将资金投向具身智能这一最前沿的科技领域，押注行业未来。

还有比亚迪。早在2023年，比亚迪就投资了智元机器人，这也是比亚迪在人形机器人领域的首个公开投资项目；此后，智元的远征A1机器人还在比亚迪汽车工厂试点运行，实现了场景落地的初步尝试。几天前，帕西尼感知科技完成超10亿元人民币B轮融资，成为又一只百亿具身独角兽，而比亚迪曾在2025年4月对其战略入股，成为当时最大的外部股东。

更激进的要属京东。京东不仅是智元机器人的战略股东，还在2025年7月接连领投了千寻智能、逐际动力、众擎机器人、机器科学RoboScience等多家具身智能企业，此后还成为帕西尼A轮系列融资的领投方，全方位布局具身智能赛道。

这是一场真金白银的产业军备竞赛。具身智能被明确视为智能手机、新能源汽车之后的下一代超级终端，吸引着全球产业巨头纷纷卡位布局。与此同时，随着中国人口红利消退，制造业和物流业等行业面临严重的用工荒和人力成本上升压力，机器人在诸多场景中替代人工、完成更精密的工作，已成为行业发展的必然趋势，形成了“需求牵引发展”的闭环。

另一方面我们也看到，中国各行各业积累起巨额财富的企业家，正不约而同地选择同一条道路——通过上市公司或专属投资平台，把资金投向当下最具想象力的AI、具身智能、脑机接口、核聚变等前沿方向。

这是全球科技竞赛的生动注脚。科技新时代日新月异，单纯依靠企业的内部研发，已不足以应对全球技术的加速迭代，但所有人都不甘落后。行业巨头纷纷伸出投资触角，悄然成为推动中国科技创新的重要力量，他们正在押注中国科技的星辰大海，也正在改写全球具身智能的产业格局。